永續(xù)債是一種是沒有到期日的債券，從2013年國內第一只永續(xù)債發(fā)行起，到目前永續(xù)債的發(fā)行數量已經超過1000只，關注永續(xù)債的投資者也越來越多。

  永續(xù)債既有“債性”，又有“股性”，根據《永續(xù)債相關會計處理的規(guī)定》（財會〔2019〕2 號，下稱“《規(guī)定》”），“是否能無條件地避免交付現(xiàn)金或其他金融資產的合同義務”是判斷永續(xù)債分類的關鍵。

期     如果永續(xù)債的發(fā)行人可以無條件地避免交付現(xiàn)金或其他金融資產的合同義務，則永續(xù)債歸類為權益工具，反之則歸類為金融負債。因此，確定永續(xù)債會計分類是權益工具還是金融負債，應結合永續(xù)債募集說明書條款，按照經濟實質重于法律形式原則進行判斷。

永續(xù)債計入權益通常滿足以下條件：

（1）發(fā)行人擁有贖回選擇權或續(xù)期選擇權，以實現(xiàn)“永續(xù)”特點。

（2）發(fā)行人可以無條件推延付息。如有強制付息事件條款，則該事件應可由發(fā)行人控制是否發(fā)生。

（3）沒有擔保條款。根據準則規(guī)定，永續(xù)債合同不存在潛在不利條件產生的權利義務才可劃分為權益工具。

（4）沒有債權人回售條款。

（5）無或有結算條款;如果合同存在或有結算條款，須滿足下述條件任一：要求以現(xiàn)金、其他金融資產或以其他導致該工具成為金融負債的方式進行結算的或有結算條款幾乎不具有可能性；只有在發(fā)行方清算時，才需以現(xiàn)金、其他金融資產或以其他導致該工具成為金融負債的方式進行結算。

   若永續(xù)債計入權益工具，可以降低企業(yè)資產負債率并對報表起到一定修飾作用，同時也能在利率上行周期中能夠以較低成本鎖定長期融資資金；此外,計入權益工具的永續(xù)債和普通股也有所不同，永續(xù)債投資者無投票權，避免了稀釋股權而引發(fā)的原股東異議。

  目前的永續(xù)債的條款設計對發(fā)行人較為有利，包括發(fā)行人有贖回/延期權、票面利率調整機制多樣化、發(fā)行人有利息遞延權（我國永續(xù)債在利息遞延上通常不對遞延支付進行時間以及次數的限制，在極端情況下，發(fā)行人可以無限推遲利息支付，無需在任何利息支付日支付利息）等。此外，由于市場利率水平呈下降趨勢，在票面利率調整機制的設定下，當期展期的成本較低，有些永續(xù)債條款設定首次展期無利率躍升浮動，展期后的重置利率不高甚至還要低于最初的發(fā)行利率。

        從發(fā)行人性質來看，國內永續(xù)債的發(fā)行人主要是國有企業(yè)，在存量永續(xù)債中，地方國企發(fā)行人占比高達61％，央企占到33％，合計占比94％；從發(fā)行人行業(yè)來看，以重資產行業(yè)為主，我國存量永續(xù)債中，城投債占34％，產業(yè)債占66％。整體來看，負債率較高的重資產行業(yè)發(fā)行人更愿意選擇發(fā)行永續(xù)債來融資。集團作為重資產企業(yè)，同期新機場即將開工建設,將面臨大規(guī)模融資壓力和資產負債率階段性上升的現(xiàn)實情形，未來亦可根據集團整體情況,將永續(xù)債作為擴充融資渠道的補充工具,達到保障集團融資安全和調整資產負債結構的雙重目的。