翔業(yè)財金小教室 | 貸款市場報價利率（LPR）小知識

發(fā)布時間：2019-11-15 12:00:00

近日LPR新機制在財經(jīng)圈“刷屏”，因為其是持續(xù)推進我國利率市場化改革、解決貸款基準利率和市場利率并存的“利率雙軌”問題最為關鍵的一步。新LPR 機制有哪些變化，將產(chǎn)生哪些影響？

LPR 是主要商業(yè)銀行根據(jù)市場供求等因素報出的優(yōu)質(zhì)客戶貸款利率，由市場利率定價自律機制在人民銀行的指導下負責監(jiān)督和管理，由人民銀行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心發(fā)布。之前的 LPR利率機制是從 2013年 10月 25日開始正式運行的，但是從實際利率走勢上看，之前的 LPR僅僅只是跟隨貸款基準利率同步變動，并沒有真正體現(xiàn)出報價的市場化。新的LPR報價機制與之前變化主要體現(xiàn)在：

1、新的報價方式：由公開市場操作利率（MLF）加點形成，既能反映貨幣政策意圖，又能反映銀行資金成本、風險溢價等。

2、新的覆蓋期限：增加5年期的品種。

3、新的報價銀行：擴大報價銀行類型，將城商行、農(nóng)商行、外資和民營銀行納入，數(shù)量上升至18家。

4、新的報價頻率：變?yōu)?個月1次。

5、新的報價原則：根據(jù)市場供求等因素報出的優(yōu)質(zhì)客戶貸款利率。

6、新的運用要求：要求各金融機構(gòu)貸款利率全面參考LPR 進行定價，打破隱性利率下限，將運用要求納入金融機構(gòu)MPA 考核。

通過上述變化，可以明顯看到，“央媽”力推的新報價機制更靈活，有利于疏通貨幣政策向信貸市場的傳導渠道。一方面，新的LPR 參考公開市場操作利率（MLF），參考這一利率能直接反映貨幣政策意圖。另一方面，允許各個銀行在此基礎上加點，體現(xiàn)銀行資金成本等因素。此外，新的報價機制還有利于打破貸款定價的隱性下限。之前，貸款大多仍參照貸款基準利率定價，尤其是部分銀行以貸款基準利率的0.9倍為隱性下限，對市場利率向?qū)嶓w經(jīng)濟傳導形成了阻礙。而此次“央媽”通過MPA 考核等手段，敦促金融機構(gòu)參考新的LPR 進行定價，將能提高貨幣政策傳導效率，打破隱性下限，切實推動降低實體經(jīng)濟融資成本。

當然，此次變化也給中小金融機構(gòu)和財務公司帶來不小的挑戰(zhàn)。如果貸款基準利率取消，貸款利率進一步市場化，有可能導致存貸利差進一步收縮，壓縮盈利空間，對財務公司的定價能力與風險管理能力提出也會提出更高的要求。此外，LPR 為市場最優(yōu)惠利率的貸款基礎利率，財務公司如何結(jié)合自身授信企業(yè)的風險狀況，考慮特定的經(jīng)營戰(zhàn)略，形成科學合理的內(nèi)部貸款定價依據(jù)，也是現(xiàn)階段所面對的重要任務。

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